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万人龙虎

万人龙虎

更(geng)新︰2020-04-10 20:53:47       來源︰ 中(zhong)國證券報 

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進入(ru)2020年以來,房地產上市公司密集發布海(hai)外(wai)融資計劃。截(jie)至目前(qian),房企海(hai)外(wai)融資計劃規模超過100億美元,延續2019年海(hai)外(wai)融資井噴(pen)態勢。房企海(hai)外(wai)融資期限一(yi)般較長。其中(zhong),遠洋集團(tuan)等que)科蠹隻  0年期海(hai)外(wai)融資票據(ju)。

融資規模較大

今年以來,華夏幸福、建業地產、中(zhong)國恆大、龍(long)湖集團(tuan)等數十(shi)家房企發布了海(hai)外(wai)融資計劃,多(duo)數房企海(hai)外(wai)融資規模較大。上市房企延續2019年海(hai)外(wai)融資井噴(pen)態勢。2019年,房地產開發企業利用外(wai)資規模增(zeng)長幅度超過6成。

國家統(tong)計局披露的2019年1-12月全國房地產開發投資和銷(xiao)售情況顯示,2019年房地產開發企業到位資金178609億元,比上年增(zeng)長7.6%,增(zeng)速比1-11月份(fen)加(jia)快0.6個(ge)百分點,比上年加(jia)快1.2個(ge)百分點。其中(zhong),國內(na)貸款25229億元,增(zeng)長5.1%;利用外(wai)資176億元,增(zeng)長62.7%;自籌資金58158億元,增(zeng)長4.2%;定金及(ji)預收款61359億元,增(zeng)長10.7%;個(ge)人按揭貸款27281億元,增(zeng)長15.1%。

部(bu)分房企近(jin)期發布了多(duo)筆海(hai)外(wai)融資計劃。以華夏幸福為(wei)例,2020年04月10日(ri),公司境外(wai)間接全資子公司CFLD (CAYMAN)INVESTMENT LTD.完成境外(wai)發行12億美元的高級無抵押定息(xi)債(zhai)券。其中(zhong),5億美元高級無抵押定息(xi)債(zhai)券期限為(wei)3年,票面利率為(wei)6.9%;7億美元高級無抵押定息(xi)債(zhai)券期限為(wei)5年,票面利率為(wei)8.05%。

不少房企海(hai)外(wai)融資期限較長。以遠洋集團(tuan)為(wei)例,經(jing)扣(kou)除發行費用、折扣(kou)、開支等,其全資子公司發行票據(ju)估計所得款淨(jing)額(e)約(yue)為(wei)3.91億美元,利率為(wei)4.75%。所得款淨(jing)額(e)主要用于(yu)償還現有債(zhai)務。票據(ju)將于(yu)2020年04月10日(ri)到期,發行期限為(wei)10年。

1月8日(ri),碧桂(gui)園發行2027年1月到期的5.5億美元票據(ju),利率為(wei)5.125%。同時,碧桂(gui)園發行2030年1月到期的4.5億美元票據(ju),利率5.625%。其中(zhong),勵國集團(tuan)已購買總(zong)額(e)為(wei)8000萬美元的2030年1月到期票據(ju),勵國集團(tuan)由公司主席(xi)兼執行董事楊國強直接全資擁(yong)有。

中(zhong)原地產首席(xi)分析(xi)師張大偉表(biao)示,房企抓緊窗口期,大額(e)度que) 忻澇 zhai)。2019年房企美元債(zhai)刷新紀錄。2020年美元融資繼(ji)續高位運行。房企為(wei)了應對未來可能的市場變化(hua),年初加(jia)快儲(chu)備資金。

融資利率分化(hua)

上市房企海(hai)外(wai)融資利率分化(hua)較為(wei)明顯。

龍(long)湖集團(tuan)等que)科蠛hai)外(wai)融資利率較低(di)。1月6日(ri),龍(long)湖集團(tuan)宣布,成功發行6.5億美元票據(ju)。其中(zhong),2.5億美元期限為(wei)7.25年,票面利息(xi)為(wei)3.375%;4億美元期限為(wei)12年,票面利息(xi)為(wei)3.85%。

該利率與其境內(na)融資利率相(xiang)當。根據(ju)公告,公司間接附屬公司ji)yu)2020年04月10日(ri)及(ji)17日(ri)公開發行2020年第一(yi)期境內(na)公司債(zhai)券,發行規模不超過28億元。此次發行分兩個(ge)品種(zhong),第一(yi)種(zhong)為(wei)期5年,第三年末發行人有權調(diao)整(zheng)票面利率及(ji)投資者(zhe)有權回售債(zhai)券,票面利率為(wei)3.55%。第二種(zhong)為(wei)期7年,第5年末發行人有權調(diao)整(zheng)票面利率及(ji)投資者(zhe)有權回售債(zhai)券,票面利率為(wei)4.2%。

多(duo)數房企海(hai)外(wai)融資利率在10%左右。1月14日(ri),華南城控股有限公司發布公告稱,擬增(zeng)加(jia)發行于(yu)2022年到期的2億美元11.5%優先票據(ju),新票據(ju)將與原有票據(ju)合並組成單一(yi)系列。除根據(ju)票據(ju)條款提前(qian)贖(shu)回外(wai),票據(ju)將于(yu)2020年04月10日(ri)到期。發行票據(ju)所得款項淨(jing)額(e)主要用作現有債(zhai)務再融資及(ji)一(yi)般公司ji)猛盡/p>

張大偉表(biao)示,美元債(zhai)是房企的重要資金補充渠道。但(dan)受額(e)度限制(zhi),難(nan)以成為(wei)最(zui)主要的來源。從目前(qian)情況看,房企融資shi)殺痙只hua)明顯,主流房企融資shi)殺駒%-15%之間,部(bu)分房企海(hai)外(wai)融資shi)殺駒%以內(na)。整(zheng)體看,負債(zhai)率高、經(jing)營出現困難(nan)的房企融資難(nan)度會進一(yi)步加(jia)大,大部(bu)分zhi)笠等謐食(shi)殺疽yi)然平穩(wen)。對于(yu)經(jing)營穩(wen)健的企業而言,融資shi)殺窘檔di)是趨勢。

以償還債(zhai)務為(wei)主

58安居(ji)客房產研究院分院院長張波指出,政策對海(hai)外(wai)融資有所限定,明確(que)限制(zhi)房地產企業海(hai)外(wai)債(zhai)資金投資房地產項目、補充運營資金等。因此,“借新還舊”成為(wei)企業海(hai)外(wai)融資的主要目的。

中(zhong)國恆大1月16日(ri)公告,公司就發行2023年到期利息(xi)為(wei)11.5%的10億美元優先票據(ju)及(ji)2024年到期利息(xi)為(wei)12%的10億美元優先票據(ju),與瑞(rui)信、美銀證券、法(fa)國巴黎銀行、建銀國際、光銀國際、中(zhong)信銀行(國際)、天風國際及(ji)瑞(rui)銀簽(qian)訂協(xie)議。公司主席(xi)兼執行董事許家印已認購5000萬美元的2024年票據(ju),公司行政總(zong)裁兼執行董事夏海(hai)鈞已認購5000萬美元。

對于(yu)發行票據(ju)的原因,中(zhong)國恆大表(biao)示,主要為(wei)公司現有債(zhai)務(包(bao)括2020年票據(ju))再融資,余款用作一(yi)般公司ji)猛盡/p>

張大偉認為(wei),房地產市場穩(wen)定發展,未來房企將更(geng)加(jia)關注(zhu)資金鏈安全。融資shi)殺痙矯媯 式鴣殺痙只hua)趨勢將持zhong)>弒缸手實鈉笠到 中(zhong)jia)大海(hai)外(wai)融資規模,增(zeng)加(jia)融資渠道,降低(di)融資風險。而融資渠道較少的企業未來發展將面臨瓶頸。

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